（6723）ルネサスエレクトロニクスは30日、2025年12月期第3四半期（7〜9月）決算を発表した。売上収益は3354億円（前年同期比2.9％減）で、自動車向けが14％減の1592億円と弱含んだが、産業・インフラ・IoT分野が9.8％増の1737億円と好調で全体を下支えした。製品ミックスの改善と生産稼働率の回復が寄与し、営業利益率は30.9％と想定を上回った。売上総利益率も57.6％に改善し、在庫圧縮と利益率の両立を進めた。

今期の焦点だった米Wolfspeedへの出資転換では、第2四半期に約2350億円の評価損を計上していたが、9月末の再建計画発効と時価評価見直しにより、第3四半期に445億円の評価益を戻し入れた。これにより親会社株主に帰属する四半期利益は1063億円の黒字に転換。通期累計では依然約690億円の赤字だが、財務面の不透明感は後退した。出資構成は株式、転換社債、新株予約権を組み合わせたもので、今後は米当局（CFIUS）の承認を待つ間、持分法から切り離す方針を示している。

通期（2025年12月期）の会社計画は、為替前提を1ドル＝149円、1ユーロ＝167円とし、売上収益1兆3007億〜1兆3151億円、営業利益率28.5％、売上総利益率57.0％を見込む。第4四半期の売上高は3400億円（±75億円）を想定し、自動車向けは横ばい、産業・インフラ・IoT向けがセルスルー増加で在庫減を進める見通しだ。急回復は織り込まず、安定成長を優先する姿勢がうかがえる。

また、買収したAltiumとの統合も順調で、2025年第1四半期にはコストシナジーを概ね取り込み済み。SaaS型収益の拡大でグループARR（年間経常収益）は前年比15％増を維持した。年内には新たな設計プラットフォーム「Renesas 365」を正式展開し、2026年の投資家説明会（Capital Market Day）でKPIを開示する計画だ。ハード中心の半導体企業から、設計・調達を含む“プラットフォーム企業”への転換を掲げている。

総じて今決算は、「車載の谷を産機IoTで埋め、在庫を締め、買収資産の整理を進めた」内容だった。配当や自社株買いの新規発表はなく、買収資金の回収と財務基盤の健全化を優先している。営業利益率が30％台を回復し、Wolfspeed処理も峠を越えたことで、2026年以降の再成長に向けた準備局面に入ったといえる。

ルネサスの第3四半期は産業・インフラ・IoT分野の伸びで利益率が改善し、Non-GAAP営業利益率が30％を超えた点は好感される。一方、主力の自動車半導体は前年同期比14％減と底を探る状況で、回復確認までは慎重姿勢が続く。Altium買収による設計プラットフォーム戦略「Renesas 365」は中期成長の鍵となるテーマであり、プラットフォーム化が軌道に乗れば中長期の株価上昇余地もある。