3月中古住宅販売件数は398万件で予想を下回り、前月407万件からも減少した。住宅市場の調整が継続している状況が改めて確認された格好だ。

市場では金利低下期待から住宅関連株が逆に買われる展開となった。長期金利は一時的に低下し、ドルも軟調に推移している。住宅市況の冷え込みがFRBの金融緩和観測を後押しする構図だ。

一方で売上高の落ち込み幅は市場予想の範囲内であり、過度な悲観は見られない。むしろ在庫調整の進展と価格下落により、底打ちへの期待感も台頭している。

本質は高金利環境下での需要抑制効果が明確に表れている点にある。住宅ローン金利7%台が続く中、購買力の低下は不可避であり、FRBの利下げ時期が焦点となる。インフレ鈍化の材料として金融政策にも影響を与えよう。

資金は住宅株からREITへの回帰も見られ、利回り重視の投資姿勢が強まっている。建設株は材料難から上値が重い展開が続いている。

市場では住宅不況の長期化を織り込み始めているが、本質は金利動向次第での急回復余地にある。焦点は4月指標とFRBのスタンス変化に移る。住宅関連は逆張り妙味が高まっている。