2026年1月の米消費者物価指数（CPI）は、総合指数が前月比0.2％上昇し、前年同月比では2.4％上昇となった【turn3file7†L6-L8】【turn3file11†L49-L49】。前年12月の前年比2.7％から伸び率は鈍化し、インフレ圧力は緩やかに低下している。

エネルギー価格は1月に前月比1.5％低下し、ガソリン価格の下落が全体を押し下げた。エネルギー指数は前年比でも0.1％低下している。一方、食料品は前月比0.2％上昇し、前年比では2.9％上昇と底堅い。

変動の大きい食品とエネルギーを除くコア指数は前月比0.3％上昇、前年比では2.5％上昇となった。住居費は前月比0.2％上昇し、総合指数の押し上げ要因となった。医療や航空運賃、個人サービスなども上昇し、サービス価格の粘着性が続いている。

総じて、エネルギー価格の下落が総合指数の伸びを抑えた一方、コアインフレはなお2％台半ばを維持している。前年比では減速傾向にあるものの、サービス価格を中心に基調は底堅い。金融政策にとっては、利下げに向けた環境は整いつつあるが、インフレ再燃リスクを完全に払拭する内容ではない。市場は今後の物価指標と賃金動向を注視する局面だ。