米ネットワーク機器大手のシスコシステムズが発表した直近四半期決算は、売上高こそ底堅さを示したものの、次四半期（2026年2〜4月期）の利益率見通しが市場予想を下回り、株価は大幅安となった。AIデータセンター向けのネットワーク投資需要が拡大する一方で、半導体メモリー価格の高騰がコスト増要因として浮上した。

直近四半期は、企業のデータセンター刷新やAI関連投資を背景にスイッチやルーターの販売が堅調に推移した。特にAIワークロード向けの高速ネットワーク製品が伸び、受注残も一定水準を維持した。ただし、利益面では部材価格の上昇が重荷となり、売上総利益率は前年同期比で低下した。

会社側は26年2〜4月期の売上高については市場予想レンジ内を見込む一方、利益率は想定を下回る水準を提示した。生成AI向けサーバーやスイッチの需要増加に伴い、高性能メモリーや関連部材の調達コストが上昇している。AIインフラ需要の拡大が必ずしも短期的な利益率改善につながらない構造が明確になった。

市場では、AIテーマの中核銘柄として評価されてきただけに、利益率ガイダンスの下振れは失望材料となった。もっとも、AIデータセンター投資のトレンド自体は継続しており、中長期的にはネットワーク高度化の恩恵を受ける構図に変化はない。焦点は、部材価格のピークアウト時期と価格転嫁の進展に移る。