日本たばこ産業（2914）は2025年12月期の連結業績予想を上方修正した。売上収益は従来予想比1,810億円増の3兆4,560億円、営業利益は940億円増の8,450億円、親会社株主に帰属する当期利益は680億円増の5,620億円を見込む。主力のたばこ事業が国内外で好調を維持し、Vector Group買収効果も加わって数量・価格ともに伸びた。これにより通期で過去最高益を更新する見通しだ。

たばこ事業では、紙巻きたばこや加熱式製品「Ploom AURA」の販売が欧州やアジアで堅調に推移。グローバルフラッグシップブランド（GFB）の販売数量は前年同期比2.4％増、加熱式スティック（HTS）は37.8％増と急伸した。地域別ではトルコやロシアなど新興国市場が牽引し、為替一定ベースの調整後営業利益は前年同期比27.2％増の8,490億円に達した。

財務面でも堅調で、営業活動によるキャッシュフローは2,870億円の黒字。カナダ訴訟に伴う引当金の一部取り崩しで負債が減少し、自己資本比率は50.5％と改善した。医薬事業を非継続事業に区分したことで、今後はたばこと加工食品に経営資源を集中させる方針。

株主還元も強化する。1株当たり期末配当を26円増の130円に引き上げ、年間配当は234円（前期194円）と過去最高に達する見込み。継続事業ベースの配当性向は約75％に上昇する。

市場では、業績の上方修正と高配当を好感し、株価は前日比8.7％高の5,354円と大幅続伸した。たばこ需要の底堅さとPloomシリーズの浸透が追い風となっており、今後も安定したキャッシュフロー経営が期待される。

たばこ事業の数量・価格ともに順調で、為替影響を吸収して利益は過去最高水準。配当利回りも4％台後半と魅力的で、ディフェンシブ銘柄として優位性が高い。