生成AI向けデータセンター投資の拡大が続く中、GPUを中心としたアクセラレータ需要の強さに加え、ソフトウエアやネットワークを含めたエコシステム全体での収益機会が拡大している点を評価した。特定用途向け半導体にとどまらず、AIインフラ全体を押さえる事業構造が中長期の成長を支えるとの見方だ。

短期的には設備投資サイクルの変動や供給調整への警戒感は残るものの、AIインフラの中核を担うポジションは揺るがないとしている。ハイパースケーラー各社の投資計画を背景に、高水準の成長が持続するとみている。

株価はすでに高い成長期待を織り込んでいるが、収益力と技術優位性を踏まえれば、市場平均を上回るパフォーマンスを期待できる局面と評価した。モルガン・スタンレーは、AI関連支出の長期トレンドが続く限り、エヌビディアを有力銘柄の一つと位置付けている。