ヒロセ電の通期決算は、売上高が2113億円（前年同期比+11.5％）、営業利益が430億円（前年同期比+0.8％）、最終損益が331億円（前年同期比+0.3％）となった。営業利益率は20.3％で前年同期の22.5％から2.2ポイント低下している。売上高の増加に対して営業利益の伸びが鈍化しており、利益率の低下が鮮明である。売上高＞営業利益＞最終利益の大小関係は自然である。市場では利益率低下を懸念する声がある。

業績変動の主因は、産業用機器市場向けの受注増加や自動車用機器市場向けの新規案件立ち上がりによる売上拡大である。一方で、原材料価格高騰や地政学リスクの影響によりコストが増加し、営業利益の伸びが抑制された。売上高の伸び（+11.5％）に対し営業利益の伸び（+0.8％）が小さいのは、コスト構造の悪化によるものであり、一過性要因ではなく構造的な利益率低下と判断する。今回の値動きの最大ドライバーは利益率低下である。業種特性として、通期計画と利益率の変化が株価に大きく影響する。

今期の通期予想は営業利益460億円、最終利益340億円。配当は年間505円（配当性向50.9％）を予定している。今後の焦点は、原材料価格の動向とコスト管理の改善により利益率が回復するかどうかであり、これが評価軸となる。株価反応を左右する重要なポイントだ。