OpenAIの企業価値は現在5,000億ドル（約73兆円）とされる。これはすでに世界最大級の未上場企業であるが、時価総額が4兆ドルを超えるNVIDIAに比べれば、なお一桁小さい水準にすぎない。しかし、将来的にOpenAIが「NVIDIA超え」を達成する可能性は決して否定できない。そのシナリオは幾つかの前提に基づく。

第一に、生成AIの商用化が広範に進み、OpenAIがAPIや法人向けライセンス収入を超えて、検索、広告、教育、医療、ロボティクスなど多領域に展開する場合だ。ChatGPTを核とするサービスはすでに企業や政府に浸透し始めており、将来的に売上高が数千億ドル規模へと拡大する可能性がある。

第二に、収益モデルの高マージン化である。現在は演算や電力コストが重荷となるが、モデル最適化や専用半導体との連携により、フリーキャッシュフロー率が20～30％に達すれば、NVIDIAと同等の収益基盤を築ける。特にマイクロソフトとの提携や独自インフラ構築は、コスト構造を劇的に改善する要因となる。

第三に、AIが新産業を生み出す「オプション価値」だ。汎用AI（AGI）の実用化や、自動運転・創薬・量子シミュレーションといった領域で先行優位を確立すれば、既存のクラウドや半導体産業を超える市場を独占できる可能性がある。投資家はこの成長オプションを織り込みつつあり、評価額は実績を超えて未来への賭け金として膨らんでいる。

ただし、このシナリオはあくまで楽観的な仮定の集合体だ。競合AIの台頭、規制強化、電力供給リスクなど課題は山積しており、NVIDIAのように実際の収益を伴う巨額時価総額に到達するには時間を要する。

それでも、AI覇権の中心に立つ企業としてOpenAIが進化を続ければ、5,000億ドルという現在の評価は単なる序章にすぎない可能性がある。AIが世界経済の根幹に組み込まれる時、OpenAIは「NVIDIA超え」の象徴的存在となるかもしれない。