米供給管理協会（ISM）が3日発表した5月のサービス業景況指数は54.5となり、市場予想の53.7を上回った。前月の53.6からも改善し、景気拡大と縮小の境目となる50を大きく超える水準で着地した。予想レンジ（53.0〜54.5）の上限に一致する強い結果だ。

サービス業は米国内総生産（GDP）の約8割を占める経済の主軸であり、今回の結果は個人消費や企業活動が依然として堅調であることを示している。製造業が関税の影響などで軟化傾向にあるなか、サービスセクターが景気を下支えする構図が続いている。

ただし、強すぎる経済指標はFRBの利下げ観測をさらに後退させる材料にもなる。ADP雇用統計に続いて強い結果が出たことで、市場では「景気は堅調だが利下げは遠い」との見方が一段と強まる可能性がある。インフレの粘着性が意識される局面では、今回のデータが長期金利の上昇圧力につながる展開も否定できない。